1.歐美發(fā)達(dá)國家繼續(xù)釋放出經(jīng)濟(jì)改善的信息，制造業(yè)維持回升并開始出現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢，全球經(jīng)濟(jì)沿著復(fù)蘇軌跡緩步前行，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。國內(nèi)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)上行趨勢不變，8月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍強(qiáng)于7月，內(nèi)需正處于強(qiáng)勁復(fù)蘇中。貨幣信貸保持寬松，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度有所增強(qiáng)，總體上宏觀經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)改善，三、四季度有望得到進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

  2.美聯(lián)儲決定放緩購買抵押貸款支持債券的步幅，世界主要國家央行計(jì)劃逐步削減注入銀行體系的美元資金，這暗示撤出貨幣寬松政策可能已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段。這對疲弱的美元可能構(gòu)成一定支撐。美元指數(shù)在76一線企穩(wěn)，后市進(jìn)一步下挫空間相對受限，短期可能出現(xiàn)反彈走勢，這將使得金屬市場面臨一定調(diào)整壓力。

  3.庫存方面，上海銅庫存增至近五年來高點(diǎn)，LME銅庫存也持續(xù)回升，全球三大交易所庫存總量進(jìn)一步增至接近50萬噸的水平，交易所顯性庫存持續(xù)增長成為壓制銅價上行的重要因素。

  4.今年以來國內(nèi)精煉銅進(jìn)口量超常規(guī)增長，產(chǎn)量環(huán)比增速顯著，整體供給環(huán)境逐步呈現(xiàn)寬松。雖然消費(fèi)淡季過去，但國慶節(jié)前的補(bǔ)庫不及預(yù)期，下游行業(yè)需求謹(jǐn)慎，顯性庫存整體對市場心理構(gòu)成壓制，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)銅市需等待庫存壓力的消化，中國因素的支撐力度將弱化，歐美需求復(fù)蘇方面是否能成為銅價的另一支撐值得關(guān)注。